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甜蜜负担完美世界游戏业务喜忧参半，Steam中国版成甜蜜负担

长河网 • 2019-01-22 23:29:08 • 游戏 • 阅读 4
撰写|张子龙 2018年上半年完美世界营业收入约36.67亿元，与上年同期相比增长2.20%；归属于上市公司股东净利润达7.8亿元，同比增长16.46%。 今年上半年以来，游戏产业遭遇营收和用户增长双瓶颈，不景气波及A股市场，资金正加速撤
原标题：完美世界游戏业务喜忧参半，Steam中国版成甜蜜负担撰写|张子龙2018年上半年完美世界营业收入约36.67亿元，与上年同期相比增长2.20%；归属于上市公司股东净利润达7.8亿元，同比增长16.46%。今年上半年以来，游戏产业遭遇营收和用户增长双瓶颈，不景气波及A股市场，资金正加速撤离游戏板块，数娱梦工厂梳理数据发现，二季度以来包括游族、巨人网络、恺英、掌趣、昆仑万维等在内的游戏股下跌均超过20%；而作为A股2017年游戏业务营收榜首，完美世界过去一个季度的股价跌幅超24%，据统计近期完美世界的主力资金连续净流出5天以上。此外宣布引进Steam中国版的完美世界遭遇近期游戏版号冻结风波，从过去几个月的动作来看，完美世界正试图最大限度稳定自家游戏业务，包括用户年轻化战略、发力女性向游戏等，中报也算是在逆境中交出了一份差强人意的成绩；值得注意的是，最近60天内有超过60家研究报告发布完美世界(sz002624)评级，综合评级为“增持”。游戏业务喜忧参半，端游拯救手游颓势财报显示，完美世界上半年游戏营收26.63亿，同比减少13.26%，营收占比从85.57%下降到72.62%；手游业务大幅下滑31.43%，约为26.6亿元人民币，营收占比从49.26%缩水到33.05%。此外，主机游戏下滑14.03%。目前完美世界代理的主机游戏包括《无冬OL》、《星际迷航》等，此外《非常英雄》、《MagicTheGathering》、《TorchlightOnline》、《完美世界》主机版等项目正在研发中。完美世界回应称，游戏业务下滑原因包括部分产品流水自然下滑、收入确认递延使得业绩释放延后等，中报指出，移动游戏方面,《诛仙手游》、《射雕英雄传2》等延续稳定表现,报告期内上线的《轮回诀》、《烈火如歌》及《武林外传手游》表现良好，但因为部分营收递延并未归入第二季度营收。但中报同样指出“部分游戏产品生命周期所处阶段”的老化问题，这也意味着经典游戏已经遭遇增长瓶颈。此外，电竞业务也并不顺利，中报显示“其他游戏业务”下滑25.89%，据悉完美世界目前手握全球知名电竞游戏Dota2和CS：GO代理权，坐拥数亿粉丝群体。值得欣慰的是PC端游实现同比20.06%,得益于PC游戏的毛利率增长，公司上半年毛利率同比略微上升至59.58%，抵消手游下滑部分业绩；此外手游毛利率也同比提升5.99%，营收成本大幅削减了60.64%。此外外界认为在网易腾讯大厂的碾压之下，很多第二梯队厂商的游戏基本靠刷量，许多游戏不刷数据基本不敢上线，故而毛利率普遍下降是常态，而从完美世界游戏毛利率来看，游戏的市场竞争力依然非常可观。此外，完美世界上半年游戏相关的内部投资也在减少，据6月15日《关于变更募集资金投资项目的议案》披露：拟将原“游戏的研发运营与代理项目”投资金额由10亿元人民币变更为7亿元人民币；原“多端游戏智能发行平台”投资金额由5亿元人民币直接降到0.8亿元，共计变更募集资金7.2亿元。据悉变更的募集资金将全部用于影视剧投资项目。在Steam平台中国版退出后，完美世界此前筹建的自有游戏发行平台就显得相对鸡肋，此前完美世界回应投资人询问称，公司多端游戏智能发行平台项目未来将以整合现有平台、优化平台功能、构建统一的完美世界游戏用户平台为主。显然，未来完美世界重点的发行出口将是腾讯和Steam中国版两家，而这是接下来游戏业务最大的看点，有观点认为，虽然下半年产品荒持续，但完美世界的几款重点手游都已经拿到了版号，有望在版号空缺期间抢先占据新游市场。此外，外界普遍认为未来完美世界公司与腾讯的合作有助于降低整体产品线的流量获取成本,结合公司研发品质领先,预计在线上流量成本上升时放大竞争优势。据悉目前完美世界公司有《完美世界手游》、《云梦四时歌》、《梦间集天鹅座》、《神雕侠侣2》、《新笑傲江湖》、《我的起源》等数款涵盖MMORPG、二次元、沙盒、SLG等多种游戏类型的项目正在研发中。Steam中国版的甜蜜哀愁作为国内首屈一指的游戏影视综合体，过去几年完美世界侧重于自研和深耕少数精品，但随着与Valve合作打造STEAM中国，完美世界已经把自己推到了大发行的前沿，并给自己带来了新的烦恼和挑战:虽然有产品审批的担忧，但此前外界普遍看好Steam对国内端游市场的号召力，有专业机构测算，STEAM中国落地后年收入预计在4亿元人民币左右，贡献利润将在1亿元左右。今年二季度有超过十家研究机构给予完美世界买进评级，而完美世界也大举回购股票给自己鼓劲：今年6月20日完美世界宣布公司的部分董事、高级管理人员、导演以及核心管理团队直接或间接增持公司股份；7月15日，完美世界股份又宣布公司拟回购公司股份，回购的资金总额不超过人民币10亿元且不低于人民币5亿元；此外，完美世界之前还调高了2018年上半年业绩预期。这些努力曾一度让股价短暂飙升，但在版号审批暂停消息发酵后，股价继续下跌之势，上周五（8月17日），完美世界股价大跳水以跌停收盘。主管部门调整、审批暂停而导致的版号荒正在加速蔓延，除加速中小CP企业洗牌，也大大打乱了大厂商的产品研发和发行节奏，Steam中国版平台产品的出海和引进双双蒙上阴影，有行业人士推测至少在2019年上半年之前，Steam中国都只能低调推出。近日在频频有投资者在互动平台询问暂停游戏审批对公司的影响，对此完美世界回应称，版号和备案号的暂停是因为相关审批机构的组织架构调整所致的暂时性停止，版号的问题并不会大范围影响整个行业。但游戏审批风险，意味着未来Steam中国上线及游戏引进进度很可能达不到预期。“版号暂停对手游供给具有延迟性，Q3/4手游增速或将承压，影响将在Q3/Q4季度表现明显，而龙头公司版号布局较早、存量版号多，对其影响较小；而由于存量版号处理仍需要3-4月，中小企业面临长时间无产品的窘境，进一步加速行业产能出清。”东方证券项雯倩团队分析指出。游戏业务比重下降之际，完美世界在游戏领域的布局思路也在悄然转变，即向游戏研发的更上游延伸，掌控核心人才入口。今年2月完美世界非上市板块的完美世界教育获5000万元投资，发力游戏研发人才培养环节。其董事长王雨蕴认为，游戏和电竞行业最大的痛点就是“缺人”，“优秀的人才创作出的游戏会更健康、更持久，游戏行业也需要供给侧结构性改革，而这关乎人才问题。”责任编辑：

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