03888港股透过腾讯(00700)和金山(03888)，看游戏圈的下半场赛事

大行用下调评级和目标价的方式，总结了游戏行业的上半年。在即将过去的7月里，多家大行基于腾讯(00700)核心业务游戏板块的表现，不同程度地下调了目标价。其中，野村将腾讯的目标价从520港元下调至492港元，瑞信则从523港元下调至496港元，二者均认为腾讯Q2手游收入将环比下滑约20%。网易、金山软件(03888)等游戏公司也未幸免，一并被投行调低了Q2游戏收入预期。德银称，虽然网易吃鸡游戏在海外表现良好，但由于《倩女幽魂》表现稍不及预期。对于游戏行业雪上加霜的是，众多游戏上市公司也纷纷调低半年报的业绩。凯撒文化(002425.SZ)将上半年业绩同比增幅从原来预计的50%-60%下调为10%-30%;恺英网络(002517.SZ)则将业绩同比增长的预期变为下降0.93%至13.01%。在海外，手游市场拥有一片全新的蓝海，但腾讯和网易的出海之路已表明其不会像在国内一样得心应手;在国内，版号的收紧让游戏公司的产品未能如期上线，买量竞争也进入白热化阶段。“内忧外患”的上半年据工信部披露，今年1-5月我国网游行业增速同比下滑6.3%，早在去年，移动游戏对游戏玩家用户的渗透率就已达到了93.3%。这两项数据预示着国内手游市场已进入存量时代，但将目光移至海外，则又能看到一片正加速增长的市场。海外手游市场的这片沃土，拥有更快的增长率、更高的付费率，和更低的用户获取成本，但也避免不了竞争激烈及水土不服等问题。如腾讯的《王者荣耀》已占领手游排行榜多年，却曾在出海时遇到拦路虎《无尽对决》。当《AOV》(《王者荣耀》海外版)开始陆续在各个国家上线时，《无尽对决》已经拿下过84个市场的AppStore畅销榜TOP10;而网易的《RulesofSurvival》海外千万用户背后，也可能是其半个月投入的破亿元买量。

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